La Banca Centrale Europea (BCE) ha annunciato una riduzione di 25 punti base per i suoi tre tassi di interesse di riferimento. La decisione è stata presa dal Consiglio direttivo, basandosi su una valutazione aggiornata delle prospettive di inflazione, della dinamica dell’inflazione di fondo e dell’efficacia della politica monetaria.
A partire dal 5 febbraio 2025, il tasso sui depositi scenderà al 2,75%, il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,90% e il tasso sulle operazioni di rifinanziamento marginale al 3,15%.
L’inflazione si avvicina all’obiettivo
Secondo la BCE, il processo disinflazionistico è in corso e i dati confermano che l’inflazione sta evolvendo in linea con le previsioni. L’obiettivo del 2% a medio termine potrebbe essere raggiunto nel corso dell’anno, mentre le misure dell’inflazione di fondo suggeriscono una stabilizzazione su questi livelli.
Tuttavia, l’inflazione interna resta elevata, principalmente a causa dell’adeguamento tardivo di salari e prezzi agli aumenti precedenti. La crescita delle retribuzioni si sta moderando, riducendo la pressione inflazionistica, mentre i margini di profitto delle imprese stanno assorbendo parte dell’impatto.
Effetti sui prestiti e sull’economia
La riduzione dei tassi sta gradualmente rendendo meno onerosi i nuovi finanziamenti per imprese e famiglie. Tuttavia, le condizioni di credito rimangono restrittive, dato che la politica monetaria della BCE continua a essere improntata alla cautela.
Molti prestiti in scadenza vengono rinnovati a tassi più elevati, a causa degli effetti persistenti dei precedenti rialzi. Tuttavia, con l’aumento dei redditi reali e il progressivo allentamento della politica monetaria, si prevede un rafforzamento della domanda e una crescita economica più sostenuta.
Politica monetaria flessibile e dati alla base delle scelte
Il Consiglio Direttivo della BCE ribadisce il suo impegno a garantire la stabilità dei prezzi, con l’inflazione ancorata al 2% nel medio termine. Le prossime decisioni sui tassi dipenderanno dall’evoluzione dei dati economici e finanziari, dalla dinamica dell’inflazione di fondo e dall’efficacia della trasmissione della politica monetaria.
Non esiste un percorso predefinito per i tassi: ogni intervento verrà deciso riunione dopo riunione, sulla base delle condizioni del momento.
Bilancio e programmi di acquisto della BCE
Il portafoglio del Programma di acquisto di attività (PAA) e del Programma di acquisto per l’emergenza pandemica (PEPP) sta continuando a ridursi, poiché la BCE ha interrotto il reinvestimento dei titoli in scadenza.
Inoltre, il processo di normalizzazione del bilancio ha segnato una tappa importante il 18 dicembre scorso, con il rimborso totale degli importi erogati alle banche nell’ambito delle operazioni mirate di rifinanziamento a più lungo termine.
Strumenti per garantire la stabilità finanziaria
La BCE resta pronta a modificare tutti gli strumenti a sua disposizione, se necessario, per mantenere stabile l’inflazione e assicurare il buon funzionamento della politica monetaria nell’area euro.
In particolare, lo strumento di protezione della trasmissione monetaria potrà essere attivato in caso di forti turbolenze di mercato, per evitare che disordini ingiustificati ostacolino l’efficacia della politica monetaria in tutti i paesi della zona euro.
La Presidente della BCE Christine Lagarde ha fornito ulteriori dettagli sulle decisioni prese nel corso della Conferenza Stampa prevista per le 14:45 (ora dell’Europa Centrale).
Video integrale in inglese della Conferenza Stampa della Presidente della BCE Lagarde e del Vicepresidente Luis de Guindos dal Canale ufficiale.
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